市场为何巨幅下挫？我们又梳理了两家权威媒体的解读

　　BABI财经

　　为什么上个周末加密货币在24小时内集体大幅下跌？本文参考了Cointelegraph和Hacked.com的分析观点，尝试从监管、黑客攻击、价格波动的驱动因素、市场超卖、持仓大户卖出兑现、持仓期限变动等多个方面解释加密货币价格的波动，帮助大家理解市场的变化趋势和逻辑。

　　从5月23日到上周末（6月10日）那段时间里，加密货币价格总体上保持着稳定的走势。但在随后短短24小时内，比特币和以太坊的价格突然急剧贬值，下挫幅度均超过12％。同时，市值最大的前100种加密货币也都几乎以两位数的速度下跌。

　　从去年比特币经历暴涨回落的过山车行情，到这次多数加密货币价格普遍走弱，越来越多的人开始思考一个问题：都是哪些因素在驱动加密货币的价格波动？

　　关于上周末的价格下跌，有两篇文章值得参考，一是来自Cointelegraph的头条报道：《因CFTC价格操纵调查，市值前100种加密货币集体下挫》，一是Hacked.com专栏作家Gerelyn Terzo撰写的一篇分析文章：《韩国交易所遭攻击，引发加密货币市场震荡》。这两篇文章可以帮助我们了解发生在上个周末的加密货币集体下跌。

　　正如上述观察者们所准确指出的，24小时内蒸发的加密值货币市值超过了200亿美元。考虑到在此之前价格已经下跌超过60％，加密货币价格再次集体下挫是怎么发生的？加密货币投资者还将面临怎样的遭遇？

　　在参考Cointelegraph和Hacked.com的分析基础上，BABI财经结合自己的理解，将影响加密货币价格变动的各个因素归纳如下。

　　CFTC：投资者之友

　　政府对传统金融市场的监管早已成为该领域的常态和现实，如果加密货币未来被主流社会所接受，监管机构料将介入并对其实施监管。之所以提起主流社会，我们意在谈论合规投资，而非用于除逃税或其他不法目的的资产。因此作为投资者，权益受到美国商品期货委员会（U.S. Commodity Futures Trading Commission，CFTC）的保护有百利而无一害。

　　当CFTC要求几个大的交易所交出比特币交易数据的消息传出来，仅管只涉及到比特币，但市值前100位的加密货币几乎都受到重创。

　　比特币的另一个关注焦点与期货市场的存在有关，因为期货市场为比特币投资者提供了对冲风险的机会，这成为比特币的一大优势。

　　此次涉及到的四家交易所Bitstamp，Coinbase，itBit和Kraken已向CFTC提供数据，作为期货上市初始协议的一部分。由于某种原因，既有的协议内容和条款可能不够具体细致，导致各方就法律和监管问题争执不休。但最终CFTC可能会胜出，监管措施迟早会落地，监管之争也将画上句号。

　　韩国交易所遭到攻击

　　据彭博社周末报道，韩国加密交易所Coinrail发现了一起黑客攻击的证据。交易所遭到攻击并不是值得欢迎的事情，而攻击事件的冲击波是否足以造成整个市场高达100亿美元的损失？让我们来分析一下。

　　Coinrail是一个规模不大的交易所。加密货币当前市值高达3000亿美元，但是Coinrail日交易额仅250-300万美元，而且几乎没有市值前100强的加密货币在该平台交易。根据CoinGecko的报告，受影响的NPXS、NPER和ATX三种币种之中，后者的实际价值最高，为4600万美元，NPER价值低于600万美元，而NPXS报价为零。这次攻击是来自东欧、以干扰破坏加密货币投资领域为目标的黑客团队实力作死，还是几个暑假里无聊透顶的学院小子在恶搞？

　　驱动加密货币价格波动的神秘之手

　　为了解释引发周末加密货币价格普跌的原因，Cointelegraph引用了人称“比特币布道者”阿里斯塔尔·米尔恩对其Twitter粉丝的一项调查。该调查结果显示，仅9%的人认为黑客对Coinrail交易所的攻击是价格下跌的祸首，近10％认为与CFTC的调查有关，剩下的81％绝对多数将市场下跌归咎于“加密货币已死”或“市场受操纵被扭曲”。我们假设Alistar粉丝的加密货币知识程度高于整体平均水平。

　　明显的超卖迹象

　　当投资者出于恐惧或挫折而抛售证券时，这可能是超卖的迹象。比如3月份那次抛售就导致了4月份的价格飙升。类似的情况很可能再次发生。比如在2008年金融危机爆发后的恐慌期，超卖就有很大可能发生。此外，当投资者仅仅出于厌倦而卖出时，也会出现超卖行为。这种情形实际上正在反复发生。

　　“长期玩家”离场抛售

　　据《金融时报》报道，去年11月（12月牛市高点之前），长期投资者持有的比特币价值金额大约是短期持有人的三倍。然而到了今年4月，长期投资者持有的比特币减少至600万枚左右，与短期投机者持有的510万比特币数量非常接近。这意味着这段时间里长期投资者大量减少了持仓。

　　另据Chainalysis估计，去年12月到今年4月期间，比特币的长期持有者向新入场的投机者出售了至少价值300亿美元的比特币，其中一半集中发生在去年12月份当月。

　　“这是史无前例的财富转移，”Chainalysis首席经济学家菲利普格雷德韦尔这么认为。他将过去六个月中发生的转手交易称为比特币“大抛售行为”。这种大抛售显然对市场价格趋势有非常大的影响。

　　其他因素

　　除了上述分析的原因之外，我们认为加密货币价格还受到更多因素的影响，比如宏观经济、政策变化、资金的风险偏好、技术改进、投资者预期等等。比如最近以来美元走强、意大利大选造成的紧张情绪已经过去、朝鲜地缘政治缓和等因素也可能间接导致比特币走弱。

　　加密货币出现的时间才十年，对影响其价格变化的因素进行分析研究也有待深入。BABI财经将致力于在这一领域进行探索，为行业发展贡献力量。